1.3.2.1 CAPM 与多因子模型

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1.3.2.1 CAPM 与多因子模型 1.3.2.1 CAPM 与多因子模型：当β值在滚动窗口中突然“失重”——一个被忽视的协方差矩阵病态性故障与实时稳健估计方案你有没有在深夜调试因子回测系统时，突然发现某只中小盘成长股的CAPM β值在连续5个交易日里从1.23骤降至0.07，又在下一日跳回1.41？没有数据断点，没有停牌，没有成分股调整，甚至没有异常成交——但整个多因子组合的行业暴露在那一周悄然偏移了3.8个百分点。风控警报没响，因为所有指标都在“合理阈值内”；研究员质疑模型“漂移”，但检验结果显示R²依然高达0.91；而当你把那段窗口拉出来手工重算，Excel里敲出的β却是1.36——和你代码跑出来的0.07，像来自两个平行宇宙。这不是玄学。