6.1.1.2 斜率模型与Avellaneda-Stoikov

文档摘要

6.1.1.2 斜率模型与Avellaneda-Stoikov 斜率模型的“心跳失律”：Avellaneda-Stoikov在实盘中为何突然拒单？——一个被忽略的隐式时间尺度陷阱与实时校准方案你有没有经历过这样的时刻？凌晨三点，策略平稳运行17小时，订单簿如呼吸般规律起伏；突然，做市引擎开始“卡顿”：挂单延迟、价差无故拉宽、甚至连续5分钟拒绝任何新委托——而日志里只有一行轻描淡写的警告：。你检查参数：$\gamma = 0.8$（风险厌恶系数）设得保守；$\sigma = 0.025$（波动率估计）来自过去30分钟滚动EWMA；$\kappa = 120$（订单流强度）也按交易所API实测标定过。一切“理论上”都该稳如磐石。可市场不讲理论。