迈克尔·伯里 Agent 教程：深度价值、逆向情绪与 FCF 收益率筛选

迈克尔·伯里 Agent 教程：深度价值、逆向情绪与 FCF 收益率筛选

难度：入门

迈克尔·伯里以「大空头」式逆向闻名：敢于在热闹处怀疑、在冷清处挖掘，用硬数字说话。本系统的伯里 Agent 把 FCF 收益率、EV/EBIT、资产负债表与负面新闻情绪量化为信号，教你「质疑共识」而非「为反对而反对」。

本文你将学到

• 逆向信号在学习上的正确用法：压力测试，而非自动做空
• michael_burry_agent 的完整执行流水线
• 为何回溯一年内部人交易与多达 250 条新闻
• 价值、资产负债表、内部人、逆向情绪四大模块的满分与阈值
• 12 分制总分如何映射 signal
• 伯里风格 LLM 如何输出极简数据驱动 reasoning

投资原理 / 这位分析师是谁 + 关注什么

这位分析师是谁： 迈克尔·伯里是 Scion Asset Management 创始人，因提前预判 2008 年次贷危机而广为人知。他的投资风格是深度价值加逆向：先算清下行风险，再在众人弃之如敝履时寻找定价错误，用 FCF 收益率、EV/EBIT 等硬指标说话，沟通极简、数字导向。

他关注什么：

• 深度价值指标：FCF 收益率是否极高（≥ 8%–15%）、EV/EBIT 是否低于 6–10
• 资产负债表安全：低杠杆、净现金头寸优先
• 硬催化剂：过去 12 个月净内部人买入
• 逆向情绪：负面新闻扎堆时，若基本面扎实，反而是机会

请注意：「敢空」不等于系统会真实做空你的账户——伯里 Agent 只输出研究信号，须经风险管理与组合管理约束。

执行逻辑

michael_burry_agent 对每只股票执行：

第一步：拉数

• get_financial_metrics：近 5 期 TTM 指标（含 ev_to_ebit）
• search_line_items：FCF、净利润、总负债、现金、总资产/负债、流通股、股权发行/回购等
• get_insider_trades：回溯一年（start_date = end_date - 365 天）
• get_company_news：最多 250 条新闻（供情绪逆向分析）
• get_market_cap：市值

第二步：打分 / 规则分析

1. _analyze_value：价值（满分 6）
2. _analyze_balance_sheet：资产负债表（满分 3）
3. _analyze_insider_activity：内部人活动（满分 2）
4. _analyze_contrarian_sentiment：逆向情绪（满分 1）

max_score = 6 + 3 + 2 + 1 = 12。

第三步：映射 signal

if total_score >= 0.7 * max_score:   # ≥ 8.4
    signal = "bullish"
elif total_score <= 0.3 * max_score: # ≤ 3.6
    signal = "bearish"
else:
    signal = "neutral"
​

第四步：call_llm

_generate_burry_output 以伯里极简、数字驱动风格输出 MichaelBurrySignal。

第五步：写入 analyst_signals

存入 state["data"]["analyst_signals"]["michael_burry_agent"]。

关键源码逻辑

价值分析（_analyze_value）

fcf_yield = free_cash_flow / market_cap
# ≥ 15% → +4；≥ 12% → +3；≥ 8% → +2

ev_ebit = metrics[0].ev_to_ebit
# < 6 → +2；< 10 → +1
​

资产负债表（_analyze_balance_sheet）

# D/E < 0.5 → +2；< 1.0 → +1
# 现金 > 总负债（净现金）→ +1
​

内部人活动（_analyze_insider_activity）

net = shares_bought - shares_sold  # 过去 12 个月
# 净买入且买入/卖出比 > 1 → +2；否则净买入 → +1
​

逆向情绪（_analyze_contrarian_sentiment）

# 负面/看空情绪新闻 ≥ 5 条 → +1
# 逻辑：越被讨厌，越可能是逆向机会（前提是基本面过关）
​

伯里 LLM 风格示例（系统提示要求）

看多示例："FCF yield 12.8%. EV/EBIT 6.2. D/E 0.4. Net insider buying 25k shares. Strong buy."
看空示例："FCF yield only 2.1%. D/E 2.3. Management diluting. Pass."
​

与格雷厄姆相比，伯同样重视安全边际，但更戏剧、更挑战共识，且引入新闻情绪逆向维度；与芒格相比，伯里几乎不权重「护城河叙事」，只看数字与催化剂。

适合和谁搭配读

• 情绪 / 新闻情绪专题 Agent：对比「基本面逆向」与「舆论温度」
• 本杰明·格雷厄姆 Agent：同属价值光谱，伯里更尖锐、更数据极简
• 查理·芒格 Agent：质量长期持有 vs 深度价值逆向，观察同一标的的分歧点

实战阅读提示

伯里 Agent 的 _analyze_contrarian_sentiment 仅贡献 1 分，切勿把「新闻负面情绪多」误解为独立看多理由——它只是锦上添花，前提仍是 _analyze_value 与 _analyze_balance_sheet 过关。阅读输出时建议采用伯里本人的顺序：先看 FCF 收益率与 EV/EBIT，再看 D/E 与净现金，最后才看内部人净买入与负面头条数量。若 total_score 接近 12 分满分，通常意味着深度价值与逆向情绪共振；若低于 4 分（bearish 区间），即使市场热议也不宜盲目跟风。伯里 Agent 回溯一年数据，适合与短期情绪类 Agent 对照，观察「基本面逆向」与「舆论温度」是否背离。

小结

逆向很酷，但教学重点是「质疑结构」——检查 FCF 收益率、EV/EBIT 与净现金是否支撑看多，负面新闻是加分项而非充分条件。把伯里 Agent 当成压力测试工具：当其他分析师一致乐观时，看它的 total_score 是否发出警告。

下一篇请阅读同目录下的《莫尼什·帕布莱 Agent：Dhandho 投资者与低风险翻倍》。