文档摘要

第 4 章 · 01 夏普与期权定价 本节摘要:本节是策略方法论的第一站,讲两个里程碑:夏普比率(风险调整收益的度量)与 Black-Scholes 期权定价(把不确定性变成价格的公式)。夏普比率回答「同样的收益,谁更稳」,核心思想是「用波动率惩罚收益」,公式为 (平均收益 − 无风险利率) / 波动率;年化时乘 √252(日度)或 √12(月度)。Black-Scholes 公式则把期权「公平价格」拆解为 S₀N(d₁) − Ke^(−rT)N(d₂),背后是几何布朗运动 + 无套利 + 动态对冲。两者都源自 20 世纪 60-70 年代的金融革命,共同奠定了现代量化的坐标系。本节重直觉与假设,轻公式推导。

---