内容摘要
黑天鹅不是 5σ · EVT 极值理论与 VaR 灏 灏天文库 · 量化交易实战 第 8 期 量化交易实战 · 第 8 期 · 第一季收官 黑天鹅不是 5σ ，是分布错了 EVT 极值理论与 VaR · extreme value theory 正态分布说百年一遇的暴跌，实际十年就来一次—— 金融收益是厚尾的，不是正态的 。用正态算 VaR，会系统性低估尾部风险，让你以为"安全"的仓位在黑天鹅时爆仓。EVT 专门建模尾部，让 VaR 不再自欺欺人。 ⏱ 约 11 分钟 🎯 做风控、关心"最坏情况"的人 📦 源：quant-wiki §4 01 一个反共识：金融不是正态的 教科书用正态分布建模收益，因为好算。但实测金融收益的尾部比正态厚得多——4σ、5σ 的事件，正态说几百年一次，实际几年就来一次。 1987 年黑色星期一，标普单日跌 22.9%，按正态是 20σ 事件——宇宙寿命内都不会发生一次，但它就是发生了。2008、2020 同样。原因：金融收益 尖峰厚尾 ，极端事件概率比正态高几个数量级。用正态算风险，等于带着漏水的桶航海。