第 3 章 · 01 技术指标分类

第 3 章 · 01 技术指标分类

本节摘要:技术指标是量化择时最古老、最直观的信号源——把价格和成交量做数学变换,提取出能暴露「趋势在形成」「超买超卖」「量能异动」的信号。本节按设计逻辑把技术指标分三大类:趋势类(MA/MACD/ADX/DMI,跟随趋势)、震荡类(KDJ/RSI/WR,捕捉超买超卖)、量能类(OBV/VR,把成交量信息引入)。每一类的设计哲学不同——趋势类赌的是「趋势会延续」,震荡类赌的是「极端会回归」,量能类则把成交量视为价格的先行指标。读完本节,你建立技术指标的全景分类框架,知道每个指标在赌什么、适合什么行情,为下一节广发 125 指标概览与第 04 节 KDJ 实战打底。

内容来源:综合仓库技术指标代码与广发金工《125 个经典技术指标择时分析》的指标分类体系,知识结构化整理。

⚠️ 学习提示:技术指标的「有效性」高度依赖行情状态——趋势类在震荡市亏损,震荡类在单边市失效。理解每个指标的设计假设,比记住它的公式重要。

学习目标

阅读完本节,你应当能够:

1. 说清技术指标的三大分类(趋势/震荡/量能)及各自的设计哲学。
2. 描述 MA/MACD/ADX/DMI 等趋势类指标的原理与用法。
3. 描述 KDJ/RSI/WR 等震荡类指标的超买超卖逻辑。
4. 解释 OBV/VR 等量能类指标为什么把成交量当先行信号。
5. 知道每类指标适合什么行情、不适合什么行情。

一、技术指标的本质

技术指标的本质是对量价数据的数学变换——把原始的开高低收成交量,变换成更能暴露某种市场状态的数值。原始价格序列噪声大、信号弱,经过平滑、差分、归一化等变换,趋势或超买卖信号就显现出来。

按设计哲学,技术指标可分三大类,赌的是不同的市场假设:

💡 核心心法:没有「万能指标」。趋势类与震荡类的假设本质对立——前者赌延续,后者赌回归。先用行情分类(单边/震荡)再选指标,是技术分析的基本纪律。

二、趋势类指标:跟随趋势

趋势类指标的核心思想:已经形成的趋势倾向于延续。它们通过平滑价格、计算变化率,把短期噪声滤掉,暴露出趋势方向。

MA(移动平均)

最简单的趋势指标——过去 N 天收盘价的算术平均。MA 把价格平滑,滤掉日级噪声。

MA_N = (C_1 + C_2 + ... + C_N) / N
​

用法:

• 价格在 MA 之上:趋势偏多;之下:偏空。
• 金叉:短期 MA(如 MA5)上穿长期 MA(如 MA20),看涨信号。
• 死叉:短期 MA 下穿长期 MA,看跌信号。

MA 的缺点是滞后——N 越大越平滑但也越滞后。EMA(指数移动平均)给近期更高权重,响应更快。

MACD(指数平滑异同移动平均)

MACD 用两条不同周期的 EMA 之差捕捉趋势动能:

DIF = EMA12 - EEMA26    (快慢均线差)
DEA = EMA(DIF, 9)        (DIF 的平滑)
柱状 = (DIF - DEA) × 2
​

用法:

• DIF 上穿 DEA:金叉,看涨。
• DIF 下穿 DEA:死叉,看跌。
• 柱状由负转正:动能转多。
• 顶背离:价格创新高但 DIF 不创新高,见顶信号。

MACD 是趋势类里最经典的指标,既看趋势方向(金叉死叉),也看动能强弱(柱状)。

ADX 与 DMI:衡量趋势强度

ADX(Average Directional Index)不指示方向,只衡量趋势的强度——ADX 上升表示趋势在加强(无论涨跌),ADX < 20 通常认为市场震荡无趋势。

+DM, -DM(方向动量)→ +DI, -DI(方向指标)→ ADX = MA(|+DI - -DI| / (+DI + -DI))
​

DMI 系统同时给出方向(+DI 多头、-DI 空头)与强度(ADX)。+DI 上穿 -DI 且 ADX 上升是较强的多头信号。

💡 关键观察:ADX 是「过滤震荡行情」的利器。趋势类指标(MA/MACD)在震荡市会反复亏损,加入 ADX 过滤(只在 ADX > 25 时用趋势信号)能显著降低假信号。

三、震荡类指标:捕捉超买超卖

震荡类指标的核心思想:价格波动有边界,极端状态会回归。它们把价格归一化到固定区间(如 0~100),用阈值划分超买超卖区。

KDJ(随机指标)

KDJ 是 A 股最流行的震荡指标,计算「当前价格在过去 N 天高低区间的相对位置」:

RSV = (C - LOW_N) / (HIGH_N - LOW_N) × 100    (N 常取 9 或 40)
K = EMA(RSV, span=2 或 3)                       (平滑 RSV)
D = EMA(K, span=2 或 3)                          (再平滑)
J = 3K - 2D                                       (J 是 K/D 的放大)
​

用法:

• K 上穿 D(金叉):看涨;K 下穿 D(死叉):看跌。
• 超买:K/D > 80,可能见顶;超卖:K/D < 20,可能见底。
• 顶背离:价格创新高但 KDJ 不创新高。

KDJ 的设计逻辑:当价格接近过去 N 天高点(RSV 接近 100),说明上涨动能强劲,但同时也意味着「涨得过头」可能回调——这种双重含义是震荡指标的固有张力。第 04 节会逐行精读 KDJ 的 Python 实现。

RSI(相对强弱指标)

RSI 衡量一段时间内上涨幅度占总幅度的比例:

涨幅平均 = MA(max(C - C_prev, 0), N)        (N 常取 6/12/24)
跌幅平均 = MA(max(C_prev - C, 0), N)
RSI = 100 - 100 / (1 + 涨幅平均 / 跌幅平均)
​

用法:

• RSI > 70:超买;RSI < 30:超卖。
• RSI 50 中轴:多头市场多在 50 之上,空头市场多在 50 之下。
• 背离:与 KDJ 类似,价格与 RSI 背离是顶底信号。

RSI 与 KDJ 思想相近,但 RSI 只用收盘价,KDJ 用最高最低价,后者对盘中波动更敏感。

WR(威廉指标)

WR 与 KDJ 数学上几乎镜像,衡量当前价格在过去 N 天高点的相对位置:

WR = (HIGH_N - C) / (HIGH_N - LOW_N) × 100    (注意方向相反)
​

WR > 80(注意是大于)为超卖,WR < 20 为超买。WR 与 KDJ/RSI 高度相关,实战中常相互替代。

四、量能类指标:量在价先

量能类指标的假设:成交量的变化往往领先于价格——资金先入场,价格才动。它们把成交量信息引入,作为价格的确认或先行信号。

OBV(能量潮)

OBV(On Balance Volume)把成交量按价格涨跌方向累加:

若今日上涨: OBV = 昨日OBV + 今日成交量
若今日下跌: OBV = 昨日OBV - 今日成交量
若今日持平: OBV = 昨日OBV
​

OBV 的绝对值意义不大,趋势才是关键——OBV 创新高,说明资金持续流入,即使价格还没创新高,也可能后续补涨。

量价背离:

• 价格创新高但 OBV 没创新高:顶背离,资金不再追高,见顶信号。
• 价格创新低但 OBV 没创新低:底背离,资金在悄悄吸纳,见底信号。

VR(成交量比率)

VR 把上涨日的成交量之和与下跌日的成交量之和相比:

VR = (N日上涨成交量之和) / (N日下跌成交量之和) × 100
​

VR 衡量多空双方的力量对比:

• VR > 150:多头主导,可能过热。
• VR < 70:空头主导,可能超卖。
• VR 在 70~150:多空均衡。

VR 与 OBV 互补——OBV 看趋势,VR 看比值,实战中常结合使用。

五、分类视角的实战提示

几个关键经验:

• 不要在震荡市用趋势指标:MA 在震荡市会反复金叉死叉,每次都是假信号,亏损累积。
• 不要在单边市用震荡指标:KDJ 在单边上涨中长期处于超买区,过早反向操作会踏空或逆势亏损。
• 量能类是辅助:OBV/VR 很少单独使用,主要用于确认趋势类/震荡类的信号——量价同步则信号可信,量价背离则警惕反转。
• 多指标组合:实战常组合使用(如 MACD + KDJ + OBV),三个信号同向才入场,能大幅降低假信号。第 03 节会详讲组合策略。
• 指标参数不要过度优化:每个指标的 N 值(MA5 还是 MA10)在不同行情下最优值不同,过度优化就是过拟合。用行业默认参数即可。

⚠️ 学习提示:技术指标的「神奇」大多是事后选择——某段历史里总能找到表现好的参数。下一节广发 125 指标的研究就发现,大量指标的择时效果在长期看并不显著,这与「有效市场假说」一致。读技术指标类研报,务必警惕回测乐观偏差。

本节要点回顾

1. 本质:技术指标是量价数据的数学变换,三大类(趋势/震荡/量能)赌的是不同假设。
2. 趋势类(MA/MACD/ADX/DMI):赌趋势延续,适合单边行情;ADX 用于过滤震荡市。
3. 震荡类(KDJ/RSI/WR):赌极端回归,适合震荡行情;归一化到 0~100,用阈值判超买超卖。
4. 量能类(OBV/VR):把成交量当先行信号,主要用于确认而非独立决策。
5. 行情匹配:趋势类与震荡类的假设本质对立,先用 ADX 判断行情状态再选指标。
6. 实战经验:不在震荡市用趋势指标,不在单边市用震荡指标,多指标组合降低假信号,参数不优化。

下一节,我们借助广发金工《125 个经典技术指标择时分析》的研究,看一遍技术指标的全景图——这么多指标,究竟哪些有效。