金融案例启示录：从郁金香到硅谷银行

教程总纲：《金融案例启示录：从郁金香到硅谷银行》

一、这本书讲什么

本书用一套统一的"案例解剖框架"，复盘 1637 年郁金香狂热到 2024 年日元套息逆转之间四百年的金融大事件。全书 37 篇正文：31 张案例卡分属七大类（泡沫 5、杠杆爆仓 5、流动性挤兑 5、机制故障 4、欺诈 4、汇率与主权 5、群体与轧空 3），另有导览 2 篇、解剖框架 2 篇、启示章 2 篇。

它回答四个问题：

• 发生了什么——每张案例卡都有精确到日的时刻表，不靠形容词，靠时间线。
• 为什么会这样——用第 1 章的"五步法"（背景—杠杆—触发—传染—清算）与"危机传导地图"（资产端、负债端、支付端）拆解每一次崩溃的机械结构。
• 谁赔了钱、规则怎么收场——损失账、清算与司法结果、监管改写，一律标注数字口径。
• 今天哪里还能看到同类结构——每张卡末尾的"当代回声"，把历史变成风险雷达。

不需要金融背景：所有机制（保证金、回购、互换、货币基金、存款保险）都在第一次出现的地方讲清。

二、学习路径

（文字流程图）全书按"框架 → 七大类 → 启示"三篇推进：

┌─────────────────────┐   ┌──────────────────────────────┐   ┌──────────────────┐
│ 框架篇（第 0—1 章） │──▶│ 案例篇（第 2—8 章，七大类）   │──▶│ 启示篇（第 9 章） │
│ 为什么读案例         │   │ 泡沫 ▶ 杠杆 ▶ 挤兑 ▶ 机制    │   │ 监管演化地图      │
│ 五步法 + 传导地图    │   │ ▶ 欺诈 ▶ 汇率主权 ▶ 群体轧空 │   │ 风险信号清单      │
└─────────────────────┘   └──────────────────────────────┘   └──────────────────┘
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• 框架篇约两小时读完，是全书"操作系统"；此后每一张案例卡的"机制拆解"模块都沿用这里的术语。
• 案例篇各章独立成体系：第 2 章看"估值怎么涨上去又怎么塌下来"，第 3 章看"一个人或一张报表如何放倒一家机构"，第 4 章看"钱怎么在几天甚至几小时内被抽干"，第 5—8 章分别看机器、账本、汇率与人群。
• 启示篇把 31 张卡收进两张总表——每次危机立了什么法、下一次会像谁，适合读完案例后回头再看。

三、按需跳读

• 只想看中国相关案例：「第 2.5 节《2015 A 股杠杆牛熊》」「第 3.3 节《中航油：看不懂的期权》」「第 4.4 节《2013 钱荒：银行间的干涸》」「第 4.5 节《影子银行与货币基金踩踏》」（中国回声部分），以及「第 5.3 节《骑士资本与乌龙指：含光大》」「第 5.4 节《2020 负油价：交割日的物理》」（含原油宝）「第 6.3 节《瑞幸与 Wirecard：做空报告时代》」「第 7.3 节《1998 香港：联系汇率的攻防》」「第 8.2 节《国储铜：LME 铜价事件》」「第 8.3 节《历史投机三连：密西西比、白银与邮票》」（邮票部分）；另可读各卡"当代回声"里的中国对照。
• 只想看近二十年（2005 年以来）：第 3 章除巴林外的 4 张卡、第 4 章全部 5 张卡，以及「第 5.2 节《2010 闪电崩盘》」、第 6.3、6.4 节、「第 7.5 节《2024 日元套息逆转：联动日》」「第 8.1 节《GameStop：论坛与基金的博弈》」。
• 只想看挤兑与流动性：第 4 章全部，加「第 3.1 节《LTCM：天才的杠杆》」（保证金挤兑的极端形态）与「第 4.2 节」前置阅读「第 2.2 节《1929 大萧条：通缩螺旋》」。
• 想按机制找案例：先读第 1 章传导地图，再按"抵押品螺旋"（1929、2015 A 股）、"资金链断裂"（北岩、硅谷银行、钱荒）、"对手方风险"（雷曼、瑞信）三条链选卡。

四、章节目录

• 第 0 章 导览
  • 0.1 为什么案例是最好的金融教材
  • 0.2 学习路线与本书用法
• 第 1 章 解剖框架
  • 1.1 案例解剖五步法
  • 1.2 危机传导地图
• 第 2 章 泡沫四百年
  • 2.1 郁金香与南海：泡沫的原型
  • 2.2 1929 大萧条：通缩螺旋
  • 2.3 1989 日本泡沫与失落三十年
  • 2.4 2000 互联网泡沫
  • 2.5 2015 A 股杠杆牛熊
• 第 3 章 杠杆爆仓
  • 3.1 LTCM：天才的杠杆
  • 3.2 巴林银行：一个人的账房
  • 3.3 中航油：看不懂的期权
  • 3.4 伦敦鲸：对冲变豪赌
  • 3.5 Archegos：家族办公室的瀑布
• 第 4 章 流动性与挤兑
  • 4.1 2008 次贷与雷曼：全链路危机
  • 4.2 北岩与硅谷银行：数字时代的挤兑
  • 4.3 瑞信 AT1：债券的清零课
  • 4.4 2013 钱荒：银行间的干涸
  • 4.5 影子银行与货币基金踩踏
• 第 5 章 机制故障日
  • 5.1 1987：组合保险的反身性
  • 5.2 2010 闪电崩盘
  • 5.3 骑士资本与乌龙指：含光大
  • 5.4 2020 负油价：交割日的物理
• 第 6 章 欺诈与舞弊
  • 6.1 安然：表外帝国
  • 6.2 麦道夫：庞氏的完美形态
  • 6.3 瑞幸与 Wirecard：做空报告时代
  • 6.4 FTX：加密王国的账本
• 第 7 章 汇率与主权
  • 7.1 1992 英镑之战
  • 7.2 1997 亚洲金融危机
  • 7.3 1998 香港：联系汇率的攻防
  • 7.4 欧债与阿根廷：主权违约的两条路径
  • 7.5 2024 日元套息逆转：联动日
• 第 8 章 群体与轧空
  • 8.1 GameStop：论坛与基金的博弈
  • 8.2 国储铜：LME 铜价事件
  • 8.3 历史投机三连：密西西比、白银与邮票
• 第 9 章 当代启示
  • 9.1 监管演化地图：每次危机立了什么法
  • 9.2 风险信号清单与下一次会像谁
• 附录 A 案例年表（1637—2024）
• 附录 B 术语表
• 附录 C 思考题

五、声明

• 人物与未决事项：涉及在世人物与尚未了结的司法、监管事项，只陈述法院判决、监管处罚、公司公告与公开报道等公开记录，不做法律定性。
• 免责：本书是历史复盘与机制科普，不构成任何投资建议；历史模式不保证未来重现，也不保证不重现。

历史复盘，不构成投资建议。

六、参考来源

• 经典金融史：金德尔伯格《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》；莱因哈特与罗格夫《这次不一样：八百年金融危机史》；加尔布雷思《1929 年大崩盘》；洛温斯坦《营救华尔街》。
• 官方报告：美国金融危机调查委员会（FCIC）最终报告（2011）；雷曼破产审查报告（2010）；总统金融市场工作组 LTCM 报告（1999）；美国参议院 PSI《摩根大通巨鲸交易》报告（2013）；美联储《硅谷银行监管审查》报告（2023）；英国议会财政委员会《北岩挤兑》报告（2008）；瑞士金融市场监管局与瑞士央行公告（2023）；布雷迪委员会报告（1988）；SEC 与 CFTC 关于 2010 年 5 月 6 日市场事件的联合报告（2010/2011）；SEC 对骑士资本的市场准入处罚令（2013）；中国证监会关于光大证券事件的处罚决定书（2013）；香港金管局 1998 年年报与七项技术措施文件（1998—1999）；美国众议院听证材料与 SEC 员工报告关于 GameStop（2021）；FTX 破产法院文件与纽约南区法院判决（2023—2024）；日本银行政策声明（2024）。
• 学术研究：戈德加《郁金香狂热》；戈顿关于影子银行与回购挤兑的系列论文；关于日本泡沫、1997 亚洲金融危机与货币危机模型的代表性经济学文献。
• 数据与文书：各国央行与监管机构公开统计、交易所行情与公告、法院公开文书、公司财报与公告；做空报告（2020 年 1 月匿名报告，经浑水转发）与公司特别委员会调查公告；国储铜事件以公开报道与法院公开判决为据。